欧债危机来袭 全球高收益债逆势上扬
作者: 点击:310 次

四月以来全球股市陷入欧债的阴霾,呈现回档整理,但全球高收益债市却是逆军突起,在企业财报的加持下,维持亮丽涨势,美银美林全球高收益债指数四月至今上涨1.03%、优于同期间摩根市丹利全球股票指数下跌5.01%;以区域来看,美国高收益债指数上涨1.44%,大幅领先新兴市场高收益债指数的0.52%涨幅,而受欧债拖累的欧洲高收益债指数至今下跌0.40%(原币统计至2012/5/9),突显在不确定的环境下,波动度较低的美元高收益债易成为国际资金青睐的特性。富兰克林华美全球高收益债券基金(本基金主要係投资于非投资等级之高风险债券)经理人谢佳伶表示,全球高收益债市中,已开发国家公司债的市值约佔九成水準,不仅规模大、流动性充足,同时产业也较为分散,价格的稳定度比新兴市场高收益债来的高,所以当全球局势陷入较为动荡的环境,美国高收益债容易成为国际资金追捧的焦点。

侧重已开发国家公司债、分享能源产业利基

美银美林证券公布五月最新的信用市场调查报告(调查期间5/1~5/3,受访对象为货币基金、保险公司、银行、对沖基金、退休基金、公司债基金等78位国际机构法人)伴随政治的不确定因素与债务风险升高,现阶段法人认为最大的担忧来自于欧洲主权债务危机,比例自三月份的70%上扬至五月份的80%,其次为美国财政议题,担忧比例达55%;至于市场原先较为担忧的油价风险,其比例已由60%降低至18%。区域别来看,79%的受访者认为年底之前,美国债市将提供最佳的投资报酬潜力、其次为亚洲13%,欧洲债市比例8%最低,产业中则以工业与能源最受经理人青睐,通讯与金融产业维持减码策略。谢佳伶表示,建议以美国为首的工业国家公司债为布局重点,并侧重于能源相关的产业公司债,由于能源产业的获利稳定度高、有型资产丰富、加上併购题材活络,可望网罗续杨潜力;回顾去年欧债纷扰期间,能源公司债展现强劲的防御特性,其整年度美银美林能源高收益债指数涨幅达8.51%、高于大盘指数平均涨幅4.38%。

充足资金等待进场、掌握利差收敛机会

此次调查中,预期未来十二个月高收益债违约率将落于2%~4%区间的法人比例为63%,0%~2%的违约率区间亦有30%,在债信品质仍维持良好的情况之下,法人机构格外看好高收益债投资前景,并建议加码的比例高达64%;高于三月份的58%、及今年初的50%。从资金面来看,受惠于强劲的投资需求,目前近50%的受访者指出,高收益债基金平均持有的现金水位已超过正常水準、不仅高于三月份的17%,更为2010年第三季统计以来的最高水準,提供基金充足子弹逢低进场布局,并减轻下档风险。谢佳伶表示,高收益债市具备四大基本特性,(1)与其他资产的相关性低、(2)长期报酬不逊于股市、但风险却比股市少1/3~1/2、(3)投资效率佳、(4)拥有较高的收益水準,展望今年全球金融市场处于风险与机会并存的投资环境,高收益债市料将持获市场青睐,且以目前利差仍高于长期平均水準、但违约率处于低档之下,显示价格面仍然过度反应信用风险的预期,存在利差后续收敛的机会。

由于高收益债券之信用评等未达投资等级或未经信用评等,且对利率变动的敏感度甚高,故本基金可能会因利率上升、市场流动性下降,或债券发行机构违约不支付本金、利息或破产而蒙受亏损。本基金不适合无法承担相关风险之投资人。本基金较适合投资属性中风险承受度较高之投资人,投资人投资高收益债券基金不宜占其投资组合过高之比重。

本基金经行政院金融监督管理委员会核准,惟不表示本基金绝无风险。本证券投资信託事业以往之经理绩效不保证本基金之最低投资收益;本证券投资信託事业除尽善良管理人之注意义务外,不负责本基金之盈亏,亦不保证最低之收益。本文提及之经济走势预测不必然代表本基金之绩效,本基金投资风险请详阅基金公开说明书。富兰克林华美投信独立经营管理

(本文由富兰克林华美投信提供,索取资料与谘询专线︰0800-088-899,网址 www.ftft.com.tw。)

免责声明:以上内容由各投资机构或媒体提供,纯属研究性质,仅作参考,使用者应明了其参考性,审慎考量本身之投资风险,使用者若依本资料投资发生损失须自行负责,联合新闻网对资料内容错误、更新延误不负任何责任。
上一篇: 下一篇:
猜你喜欢
热门排行
最新文章